随着预算介绍日的关闭，财政部长尼尔马拉·西塔拉曼（Nirmala Sitharaman）在维持增长和财政纪律之间保持平衡方面的工作艰难。预算将于2月1日在国内需求疲软，货币折旧风险和特朗普2.0下较高关税的威胁的背景下提出。根据野村证券，预计政府将宣布有针对性的增长支持政策，同时继续遵守财政合并道路。 “两者都可能。我们预计财政合并（25财年的GDP占24％的4.8％，在26财年为4.4％），以及支持增长的更多针对性措施。”
野村说，对于25财年，政府有望实现GDP的4.8％的赤字目标，比在CAPEX的急剧下降的协助下，预算估算值占GDP的4.9％。经纪公司表示，对于26财年，该目标预计将符合中期承诺，将其设定为GDP的4.4％。
在关键政策重点领域方面，野村说：“我们希望政府能够1）调整个人所得税平板以促进消费； 2）在26财年增长了约12.5％的公共资本支出增长； 3）宣布使用印度作为制造业枢纽的公司的优惠公司税率，并降低了中间投入的定制职责； 4）增加农业投资； 5）施加更高的黄金进口关税，增加外国直接投资对保险的限制，并鼓励资本流入支持卢比。”
总体而言，预计2025年预算将采用平衡的方法来提高增长，同时保留财政审慎，这将有助于保持印度的财政风险较低，并为印度储备银行提供更大的余地，从而在2月MPC开始降低其政策利率。
在列出关键期望之前，以下是经济背景。首先，印度的增长超出了预期，城市消费量疲软，私人投资仍然越来越低。根据野村证言，这主张反周期性财政支持。此外，持续的货币疲软需要保持印度的财政风险较低，平衡两者至关重要。
其次，预算2025的货币较弱，是宣布遏制经常账户赤字并增加资本流入的措施的机会。
第三，特朗普2.0下的较高关税是印度在持续的供应链转变中更大份额的机会。
另一个争论点是25财年的财政下跌。大选之前宣布了临时预算，然后在7月的最终预算设定为GDP的4.9％，这一较晚的起步导致了部门的斗争，以实现支出目标，尤其是在CAPEX上。
但是，野村（Nomura）坚持认为，政府在25财年的赤字目标中很容易实现GDP的4.8％，这比预算估计的4.9％占GDP的4.9％。
财政赤字目标是可行26的4.4％的GDP吗？野村说：“在我们看来，是的。政府可能会从今年的惨淡水平以及当前的所得税征收势头中恢复企业税收的增长来恢复。在间接税收方面，我们预计政府对商品及服务税的假设和定制税收收集增长将大致与25财年大致相似。”
这是野村（Nomura）从2025年预算的主要期望：
预计政府将在26财年的财政赤字目标中铅笔占GDP的4.4％，低于25财年的4.8％，这反映了一种平衡的方法来促进增长，同时保留财政审慎。
预计FM将考虑26财年的标称GDP增长假设为10.3％，高于25财年的9.7％（提前估计），以适度的增长回收率进行。
预计政府将调整个人所得税平板，并专注于增加中产阶级的可支配收入。
由于私人资本支出仍然很虚弱，野村（Nomura）预计，公共资本支出预算在26财年的同比增长了约12.5％。这将在26财年将资本支出提高到GDP的3％。经纪公司说，此外，政府可以放松对国家贷款所附的条件，使他们能够花更多的钱。
为了促进国内制造业并吸引全球价值连锁店，预计财政部长将宣布使用印度作为制造业枢纽的公司，较低的定制职责，对中间投入的定制职责，对产品的较高进口关税，以抵抗中国的产品倾倒。
诺村说，提高对冷藏和农业基础设施的投资的重要性是为了避免农民免受过度粮食价格波动，农业投资的预算分配应该上升。
预算可以提高对黄金进口的关税，该进口税在2024年7月降低，因为黄金进口量增加了经常账户。 “此外，为了鼓励外国资本流入，它可以将保险部门的外国直接投资限制从目前的74％增加到100％。也可以宣布允许公共部门的公司利用更多的海外资金。”
野村（Nomura）还期待更加清楚中期财政规则。去年的预算演讲指出，从27财年开始，“努力将保持每年的财政赤字，以使中央政府债务将处于衰落的道路上，占GDP的百分比”。
