两位消息人士透露，全球最大的矿业公司必和必拓 (ASX: BHP) 需要提供比英美资源集团 (Anglo American) (LON: AAL) 股价至少 40% 的溢价，才能重新提出收购要约，因为该竞争对手的价值已因资产出售而提振。对所告知的事情 路透社。
随着多元化矿业公司将重点转向清洁能源转型所需的金属，具有从电力到建筑等多种用途的铜引起了人们的强烈兴趣。
必和必拓希望收购英美资源集团在智利和秘鲁的宝贵铜资产。
其 490 亿美元（即每股 31.11 英镑（39.38 美元））的尝试于 5 月份失败，但必和必拓并未排除重新提出报价的可能性。
投资者和银行业消息人士表示，要使任何收购要约具有吸引力，其当前每股价值约23英镑（包括现金部分）至少需要溢价15至20英镑。
作为首席执行官邓肯·万布拉德 (Duncan Wanblad) 5 月份宣布的重组计划的一部分，英美资源集团通过出售煤炭资产和南非铂金部门的股份获得了近 60 亿美元的现金，从而增强了其资产负债表。
伦敦证券交易所数据显示，过去 12 个月，该公司股价上涨了略多于五分之一，而同期必和必拓股价几乎下跌了同样的百分比。
消息人士称，市场预计必和必拓的任何新报价都可能面临竞争，因为重组后专注于铜的英美资源集团可能会吸引竞争对手的出价。
消息人士因无权公开发言而要求匿名，他们表示，考虑到首席执行官迈克·亨利所宣称的维持支出纪律的目标，提出一个能够成功的报价是一项挑战。
投资者也表示这将是困难的。
持有英美资源集团和必和必拓股票的 Old Mutual 基金经理伊恩·伍德利 (Ian Woodley) 表示：“可能仍有达成交易的机会，但我认为达成的机会并不多。” 路透社。
“他们（必和必拓）确实必须提出强有力的出价，但这不是他们想要做的。”
必和必拓董事长肯·麦肯齐 (Ken MacKenzie) 在 10 月 30 日的公司年度股东大会上表示，该公司已“停止”收购 Anglo。
然而，该公司立即反驳了其最高董事的说法。据称，英国收购委员会已确认麦肯齐的言论“不会被视为有意不对英美资源集团提出收购要约的声明”。
必和必拓拒绝就本文发表评论。相反，它提到了亨利周二在巴黎的一次会议上发表的评论。
“我们确实尝试过收购英美资源集团。他们有其他想法，而且有点自行其是，但我退一步说，必和必拓的 A 计划始终是通过生产力和发展来充分利用我们拥有的资源，”他说。
优惠丰厚？
英美资源集团的一些投资者表示，他们预计必和必拓可能会在 2025 年中期完成英美铂业公司的分拆后重新提出收购要约。
一位投资银行家表示，英美资源集团的投资者可能会同意“高额报价”，但现金分配更高。他以力拓在 2022 年收购 Turquoise Hill Resources 时提出的溢价为例。
必和必拓计划在 10 年内投资 100 亿至 147 亿美元，从其巨型 Escondida 矿（预计产量将下降）和规模较小的 Spence 矿中开采更多铜。它还希望重启科罗拉多山矿。
英美资源集团将继续吸引竞争对手的兴趣，主要是因为其位于智利和秘鲁的Collahuasi、Quellaveco和Los Bronces矿场，丰富的铜矿藏使其成为使用寿命较长的资产。它的目标是到2030年将铜产量从目前的约79万吨提高到约100万吨。
万布拉德的策略
必和必拓投资者长期以来一直警告该公司不要进行代价高昂的交易，并可能抵制任何收购英美资源集团资产的尝试。
“他们（必和必拓）显然喜欢这些资产，但现实是你无法让数字发挥作用，”悉尼 Pendal Group 投资分析师杰克·加布 (Jack Gabb) 表示。
投资者表示，如果每家矿商的股价不发生逆转，提出收购要约将会很困难。
与矿业同行相比，英美资源集团的估值长期被低估，随着该公司的评级被重新调整为更接近纯粹的铜生产商，投资者预计将获得更高的溢价。
英美资源集团发言人表示，重新评级预计将继续，该公司的预期 EV/EBITDA 交易倍数已从今年年中的约 4.5 倍增至目前的 5.5 至 6 倍。
企业价值 (EV) 与息税折旧摊销前利润 (EBITDA) 的比率是将公司价值与其现金收益进行比较的估值倍数。
该发言人表示：“这表明市场开始对我们产生不同的重视，因为我们的投资组合主要围绕铜、优质铁矿石和农作物营养素。”
即使在重组之后，另一位投资银行家也表示，考虑到其巴西铁矿石业务，英美资源集团不会成为一家纯粹的铜生产商，这限制了该公司重新评级的程度。
Old Mutual 的伍德利表示，一些英美资源集团投资者也希望看到该战略得到全面实施。
“人们可能会说，让我们看看英美资源集团继续进行重组，我们可以看看重组结束后我们会留下什么样的公司，而不是现在就有人进来接管它，”他说。
