第三季度经济增长加速了,但仍有太多不确定性正在进行

印度的经济显然比23财年和24财年的早期数据所建议的要好。即使在25财年的第三季度,国内生产总值(GDP)的增长率也达到6.2%,因为它的高基数为9.5%。但是,不可否认的是,经济已经失去了相当大的动力,并且在今年甚至明年也可能会远低于其潜力。实际上,特朗普政府在贸易和关税领域的逆风可能会严重影响国内业务。现在,预计25财年的经济预计将增长6.5%,这意味着3月季度必须同比增长7.6%(YOY)。这是一个艰巨的任务,即使允许Maha Kumbh因素。即使增长率达到6.5%,也将是四年低点。

也就是说,仔细观察第三季度的数字表明,经济的关键部分仍未达到自己的体重。消费和投资都有些乏味。例如,在高峰庆典期间,私人最终消费支出的增长率为6.9%,这还不错,除了它是一个适中的基础。消费品的制造商已经在数月内一直在谈论静态需求。一些高频指标(例如汽车销售)表明,它主要是销售良好的高端型号。通常,对低端产品的需求 – 如其销售所反映的 – 似乎很薄弱。在他们之间,通货膨胀和收入较慢的增长越来越多。

不幸的是,投资仍然缓慢。作为GDP的份额,第三季度的总固定资本形成(GFCF)是12个季度中最低的,同比增长了5.7%。这是一个令人不安的信号,表明私营部门并没有真正致力于新的能力。实际上,GFCF的上升是六个季度中最慢的。实际上,政府的支出幅度高达8.3%,是五分之五的最高,这有助于提高增长。在供应方面,尽管在不利的基础上,但在第二个季度,制造空间也令人失望。这是农业的大部分繁重,同比增长了5.6%。这是一个令人印象深刻的数字,但基地非常有利。但是,可以肯定的是,它可以很好地满足农村需求。贸易和运输等服务的表现相当不错,但预计在节日和假期季节。

25财年的6.5%增长估计是基于私人消费的接收,这可能是由于更好的农村需求而驱动的。然而,2月销售的17%下降是一个很大的问题。据估计,由于服务驱动的这一财政增长7.1%的出口也有望提高GDP。尽管环境不友好,但经济可能报告26财年增长6.5-6.6%,消费量在农村复苏的背后,乘数从111亿亿卢比的所得税赠品,降低的通货膨胀,降低通货膨胀,降低利率,更多的流动性,更多的流动性以及更好的信贷流量。虽然预算几乎没有财政冲动,但政府支出可能会更加领先,从而提高需求和流动性。更糟糕的是,我们后面可能会令人兴奋。

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