唐纳德·特朗普（Donald Trump）在2016年接受共和党总统提名时宣称：“我一个人可以解决。”修复什么，到底是什么？除其他问题外，“经济，愚蠢”，借用比尔·克林顿（Bill Clinton）1992年总统大选的著名口头禅。去年，特朗普再次在美国经济“处于危机中”和“灾难”的前提下再次竞选。他以庄严的承诺开始了他的第二任期，向“美国黄金时代”迎来。
特朗普对美国经济的黯淡诊断并未基于现实 – 至少尚未依据。美国的“痛苦指数”（失业率和通货膨胀率的总和）几乎不暗示着可怕的海峡经济：2025年1月，这是7.0％，比大流行后的峰值在2022年中期的12.7％急剧下降，而超过两个以上的百分点低于其9.2％的后平均值。实际上，最新的读物几乎与特朗普第一次政府（2017-20）中记录的6.9％的平均值相同，他很高兴地回忆起“世界历史上最伟大的经济体”。
竞选言论是一回事。采取行动是另一回事 – 尤其是如果其核心前提是错误的话。风险是，特朗普2.0的最初政策狂潮（在他的第一个月前约有73个执行命令）可能会引发他目前想象的危机。
关税的通货膨胀影响就是一个例子。在这里，我发现特朗普的新“互惠”关税计划比有针对性的双边关税远足更令人担忧（正如我所说的那样，这仍然是一个严重的失误）。这项新计划反映了特朗普的信念，即世界其他地区必须符合美国的“模型”，以及他愿意将关税作为cudgel实现这一目标的意愿。这不仅适用于跨境贸易，还适用于工业政策，增值和数字服务税，货币操纵以及任何其他所谓的外国市场访问的结构性障碍。
特朗普的计划不仅涉及良好的供应链效率，而且在美国颁布了1934年《互惠贸易协定法》之后的八轮相互关税降低。
特朗普团队也不承认这些行动的通货膨胀潜力，这表明2018 – 19年度关税缺乏通货膨胀后果。这是一个错误的比较：互惠关税针对美国所有主要贸易伙伴，而不仅仅是中国，就像当时的情况一样。此外，在核心通货膨胀（不包括食品和能源价格的消费者价格指数）为3.3％的时期，远高于美联储2％的目标。相比之下，在特朗普的第一个政府期间，平均核心CPI通货膨胀率接近美联储的目标。
对于特朗普的不满，换取通货膨胀的美联储可能会对面对关税越来越高的价格上涨而降低政策利率的谨慎态度。这不仅仅是鸡蛋 – 现在，美国人似乎在持续较高的价格时要支撑。密歇根大学的最新调查显示，消费者预计通货膨胀率在未来五到十年内将为3.5％，这是自1995年以来的最高读数。
另一个担心的是，特朗普的政策将刺穿金融市场中的否认。美国股票市场一直流泪，这主要是由于人工智能的投机性狂欢。根据彭博社的说法，“宏伟的七个” – 科技巨头，亚马逊，苹果，梅塔，微软，恩维迪亚和特斯拉，所有这些都将数十亿美元投入了AI开发和基础架构中 – 完全3.2五（以同样交流，总计，总计，总计为202222222222的总计）。 32.9 – 比其他大资本化股票的平均PE比高近40％。
此外，到2024年12月，宏伟的七个占标准普尔500指数的总市值的34％，几乎是互联网行业在2000年3月结束的互联网行业的市场资本化份额的六倍。一月下旬，一家人在中国初创公司中造成了一家人，这是一家人，这是一家美国人的一家人，这是一家人，这是一家人，这是一家美国人的一家人，这是一家人，这是一家美国人的一员，这是一家人，这是一家人，这是一家人的一员，这是一家人的一员，这是一家人的一流，这是一个深厚的抛售。 风险。尽管AI可能代表了革命性的技术突破，但这种投机性泡沫破裂可能只是时间问题。
我还担心急剧的美元更正。可以肯定的是，我错误地预测了2020年中期的美元崩溃。但是，随着宽阔的美元指数（银行国际和解的银行计算的实际有效汇率）飙升至创纪录的高度，我的担忧已经增加了。如今，美国的当前账户赤字和国内储蓄短缺远比2020年中期差得多。利率最近正常化后的利率上涨方面有限。 AI造成的股权气泡的最终崩溃可能会导致交叉分析。美国例外主义是绿背统治地位的支柱，也可能处于危险之中。随着Maga抓地力的紧缩，与美国全球领导力长期相关的主要软性属性 – 道德，性格，遵守法治以及坚定不移的承诺 – 正在努力。
一个两极分化的美国社会无休止地辩论特朗普是像懒人一样疯狂还是像狐狸一样狡猾。杂志希望这位精明的交易商最终将占上风，这是通过艰难的立场和欺凌外国对手来赢得重大优惠。在泡沫的这些日子里，这可能不是最明智的选择。最后，美国很可能会遇到唐纳德·特朗普（Donald Trump）错误地声称要面对的经济和金融危机。然后，苦难索引将最终辜负其名称。
作家是耶鲁大学的教职员工，也是摩根士丹利亚洲的前董事长。
