城市基础设施和住宅的增长速度将决定印度整体GDP的增长速度。这些部门的增长反过来将决定就业创造率、制造业的增长以及教育和医疗保健等社会指标的进展。城市化和住房建设的好处在于，它不依赖于世界其他地区的变幻莫测——无论全球经济表现如何，这些行业都可以实现强劲的结构性增长。
城市化和住房也是过去四十年中国经济增长的基础。
制造业增长的关键：城市化和住宅建设对于创造制成品需求至关重要。对所有耐用品的需求取决于家庭和工作空间的大小。房屋建筑也推动了对水泥、钢铁和其他建筑材料等制造投入的需求。
唯一不受家庭和工作空间大小限制的制造品是药品、快速消费品（牙膏、肥皂等）和汽车。毫不奇怪，印度在这些领域已经拥有强大的制造基础。尽管制造业面临着挑战，但这些部门仍然取得了发展，这一事实证明制造业更多地受到内需因素的制约，而不是供给方因素。事实上，国内需求创造了规模，使企业也更具全球竞争力。例如，印度的药品消耗量占美国的三分之一以上。
同样重要的是要认识到，就印度而言，出口需求不太可能成为制造业的主要驱动力，印度仍将是制成品的净进口国。任何吸引外国资本（无论是外国直接投资、外国投资机构还是欧洲央行）的国家都存在经常账户赤字——经常账户赤字反映了资本账户流入（如果储备已经充足，就像印度的情况一样）。此外，鉴于其在服务业的比较优势，印度仍将是服务业净出口国。现在，如果经常账户总体出现赤字，而服务业是净出口部门，那么商品部门出现赤字就不可避免。简而言之，货物贸易逆差是印度经济的一个特点，而不是一个需要修复的缺陷。
创造就业机会：建筑业是主要的就业创造者，特别是对于低技能工人而言。因此，它解决了该国面临的一个关键挑战——提供低端就业机会。随着对制造业产品的需求增加，将创造更多就业机会。
城市化对于社会指标（教育和医疗保健）的进步也至关重要。与农村地区相比，城市提供医疗保健、教育以及提高人员技能的成本较低。
简而言之，城市化和住房建设通过创造低端就业和收入、创造对制成品的需求以及降低技能提升和社会服务提供的成本，创造了一个自我强化的循环。
能够抵御全球经济的变幻莫测：水泥、钢铁、劳动力和土地的供应不受全球因素的影响。所需要的是良好的国内供应管理。关键要求是城市化不受国内分区法的限制，并且建设城市基础设施（特别是地铁）。这将使城市土地价格受到控制，并使房屋建设能够快速进行。
中国四十年的增长动力：中国城市人口从1980年的2亿增加到目前的9亿多。在此期间，农村人口从8亿减少到不足5亿。这意味着水泥和钢铁消耗量增长了 10 倍。中国的水泥需求峰值约为 25 亿吨 (MT)，而印度目前的需求约为 400 吨。
强劲持续的城市化和住房建设活动使中国经济能够抵御外部冲击——无论是1998年的亚洲危机还是2008年的全球金融危机。增长率没有低于7.5%。事实上，中国近期经济放缓也恰逢中国现在不需要像以前那样快速建造房屋。鉴于超过 2/3 的人口已经居住在城市，与过去相比，从农村向城市转移的人数明显减少 — — 这种增长动力不可避免地已达到极限。
作者是 ICICI Prudential AMC 股权联席 CIO。
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