水泥行业的主要参与者Ultratech水泥最近宣布了其进入电线和电缆行业的企业。这也标志着水泥制造商的重大转变。
根据经纪公司Nomura的数据，该公司在未来两年内投资了180亿卢比（2.1亿美元），其第一家工厂预计将于2026年12月投入运营。
该公司的目标是从电线和有线电视范围获得100亿卢比的收入31财年，这将贡献约7至8％的总收入。
该经纪人在Ultratech上保持了“买入”评级。该公司在其报告中指出的是，我们的灵敏度分析表明，w/c收入降低约10％/100bp降低w/c利润率的EPS增长了3-4％。我们的收入概况多样化，专注于增加出口以及由运营杠杆驱动的保证金恢复，我们维持股票的买入。”
有线电视领域的野村：收入目标和市场份额前景
根据经纪人的估计，实现这一目标将需要从24-31财年起的12％复合年增长率（CAGR）。但是，与Grasim对油漆行业的侵略性尝试相比，这种市场的进入相对较小，该行业占了上市玩家涂料能力的23％。
“虽然W＆C领域的180亿卢比的资本支出<占使用24F的资本的3％，但我们估计它假设EBITDA利润率为12％，税后ROCE产生> 20％的税收后。”
从印度的电线和电缆行业看，这一细分市场的增长稳定，在过去的六年中，上市玩家的复合年增长率为16％。预计到25财年，该行业预计将达到900亿卢比，无组织的球员的份额从15财年的45％缩小到估计的15％。
尽管有这种增长，但与Polycab和Havell等成熟的参与者相比，Ultratech的初始贡献将仍然有限。
此外，报告中的经纪人指出，领先的品牌“建立了一个由200k+电工，220k+零售店的网络以及6,000多个经销商/分销商”。从事水泥业务的Ultratech将需要时间在市场上建立类似的立足点。
有线电视领域的野村：执行风险和认证挑战
报告中进一步指出，W＆C行业的经纪在很大程度上依赖于认证和许可协议。
据该经纪公司称，“认证和研发投资将是长期成功的关键推动力。”
Ultratech的电缆进入与Birla的油漆搜索
在此之前，Ultratech的电线和电缆目标与Aditya Birla集团进入油漆领域之间存在类似的比较。但是，两种情况有很大差异。油漆具有强大的B2C状态，导致品牌召回更快，而电线和电缆主要是B2B，需要长期建立关系和批准。
除此之外，电线和电缆产品均设计用于生命周期的使用，并最少替代需求。
该经纪人认为，Ultratech的市场进入不会直接影响现有电线和有线公司。预计生产将从25财年开始，最佳利用率为第30-31财年，使当前的玩家有时间适应。
