印度储备银行（RBI）货币政策委员会（MPC）会议今天（1月6日）参加了第二天。经济学家表示，成员们正在审议关键利率，以及解决国内流动性状况和平稳流动性的措施。巴克莱地区经济学家Shreya Sodhani说：“我们继续期望RBI MPC在2月7日的政策会议上宣布降低25个BPS的政策回购利率，以及更多的非税率措施，以解决家庭流动性条件和平稳的INR波动性。我们以前曾认为，印度储备银行的工具包中有多个（非速率）措施，以解决围绕INR和费率的持续关注。最后，通过宣布已期待已久的USDINR以50亿美元的价格买卖掉期（尽管超过了我们预期的时间较短），印度储备银行也可能表明其对INR的隐含立场。”
值得注意的是，这是新任命的RBI州长Sanjay Malhotra领导下的第一次政策会议。 12月初，他在接下来的3年中担任中央银行第26任州长，取代了Shaktikanta Das。
AcuitéRatings＆Research Limited执行董事兼首席经济学家Suman Chowdhury表示：“ 20025年2月的RBI MPC会议在几种方面都很重要。这是新印度储备银行州长的领导下的MPC的第一次会议。其次，它是在外部和家庭环境中都有几个逆风的时候。”他说，诸如美国政府的变化大大改变了人们对美联储货币政策和利率轨迹的期望，转化为更强的美元和资本外流，以及在像印度这样的发展中经济体中急剧的货币贬值，他说，将是在印度储备银行MPC会议上的讨论中。另一方面，印度经济在当前的财政上看到了放缓，共识估计为6.4％的GDP增长率从24财年的8.2％增长。尽管标题通货膨胀率在2024年12月上调节至5.2％，并有望在未来几个月内进一步减少到4.5％，但它的可持续性令人担忧，而INR触及87美元。
自2023年2月以来，随着RBI的基准回购率“更高”为6.50％，因此该枢轴的需求越来越高。 Suman Chowdhury说：“鉴于保持低通货膨胀，稳定INR并恢复经济增长势头的需求相互矛盾，因此2025年2月的会议将是印度储备银行的艰难呼吁。”
印度储备银行宣布了OMO购买日历（在屏幕上进行OMO购买），长期的VRR和USDINR买卖交换，以解决家庭流动性条件和平稳的INR波动。 “我们认为这是即将在即将举行的会议中降低政策回购利率的RBI设定阶段。除了削减政策回购利率，更改对适应性的立场之外，我们还看到了印度储备银行宣布采取其他措施，以注入流动性，例如加满PMO购买日历，”巴克莱的Shreya Sodhani说。
由于流动性赤字最近达到2.5万亿卢比，市场再次开始担心印度储备银行可以做什么。 “通过这些措施，印度储备银行清楚地表明，一旦尘埃落定，它就已经注意到了市场状况，并准备好应对系统需求。可以说，相对于需要解决的流动性赤字的大小，OMO购买的数量仍然很小，但是我们认为，这里的信号更重要。我们2月7日降价电话的主要推动力之一是，由于持续的流动性赤字，现在削减速度类似于浪费的子弹。通过宣布解决流动性问题的这些措施，我们认为，印度储备银行正在为即将举行的2月政策会议设定货币放松的阶段。” Shreya Sodhani补充说。
经济学家说，鉴于工会预算强调恢复消费以支持经济增长，印度储备银行可能会考虑将政策利率周期转变。财政部长尼尔马拉·西塔拉曼（Nirmala Sitharaman）在2月1日的预算演讲中宣布，中央政府放慢了26财年的财政合并速度，并将财政赤字降低到26财年的GDP的4.4％（从GDP的4.8％中（GDP的4.8％） FY25RE）。她还宣布了中产阶级家庭的所得税减免，这可能会促进消费。
奈特·弗兰克·印度（Knight Frank India）董事长兼董事总经理Shishir Baijal说：“这种潜在的降低率将与预算的刺激经济活动的目标保持一致，同时管理审慎的财政状况，这为货币和通货膨胀方面提供了舒适度。此外，政府的平衡借贷计划和提高流动性的努力可以支持降低税率的有利环境。”
CRR可能会削减？
Crisil Ltd的首席经济学家Dipti Deshpande表示：“预算已采取了财政收紧的道路，但也确保了它仍然具有增长支持。因此，所有人的目光都是RBI MPC审查。同时，在较软的食品价格的带领下，消费者价格通货膨胀（CPI）预计将在1月份下降，即接近MPC的CPI通货膨胀目标4％。更严格的财政立场和降低通货膨胀的期望应为减少费率开辟道路。我们预计MPC在2月的会议上将将回购利率提高25个基点，同时还保留流动性条件支持。”
但是，苏曼·乔杜里（Suman Chowdhury）认为，尽管印度储备银行MPC可以通过通过各种工具（例如OMO）提供更容易的流动性环境来支持有关增长的财政倡议，甚至在当前交界处进行了进一步的CRR，但中央银行可能会将税率削减的决定推迟到4月的税率’ 2025。
