特朗普的关税威胁引发了全球竞赛，以使铜进入美国

全球最高商品交易者正从亚洲远至唐纳德·特朗普（Donald Trump）对金属的进口关税威胁到美国的铜急于将铜运送到美国，这为利润带来了巨大的机会。

总统周二命令商务部审查对金属的潜在征税，美国和世界其他地区的铜价之间的差距急剧扩大。纽约COMEX的价格高达4.9％，超过伦敦金属交易基准的每吨超过1,000美元，该基准上涨了1.2％，至每吨9,500美元。

据熟悉此事的人们说，嘉能可PLC和Trafigura集团在最近几周一直将铜送入美国市场的交易房中是著名的。一些人说，他们的大部分货物都来自南美，但他们还询问了伦敦金属交易所追踪的亚洲仓库的铜。 Glencore和Trafigura的发言人拒绝发表评论。

根据市场参与的几个人的说法，关税的威胁为交易者创造了令人信服的机会：美国铜价本月以每吨1,300美元的价格交易，而向美国运送铜的成本为每吨或更少。与通常是由购买，出售和运输商品级金属制成的剃须刀交易利润率相比。

麦格理银行有限公司（Macquarie Bank Ltd）商品策略副总监爱丽丝·福克斯（Alice Fox）说：“很多人一直在看这种套利，但很少有人勇敢地交易它。” “这被认为是非常高风险的贸易，因为有太多的因素可能会改变。”

尽管如此，尽管特朗普先前关于可能关税的警告引发了人们对交易者是否能够及时获得铜的紧张感，但他下令的第232节调查可能需要花费数月的时间才能完成。这打开了一个窗口，在此窗口中，交易者可以将金属移至美国而无需支付关税并锁定每吨几百美元的利润。

同时，它正在推动美国铜购买者的成本，并以一种可能使世界其他地区的全球贸易流动升高，如果中国最高消费者的需求就会增加。自周五以来，要将铜从亚洲LME仓库中取出的要求增加了93,000吨以上，这加剧了自2013年以来最大的为期四天的股票。

通常，LME的亚洲仓库是一种磁铁，可用于进入中国的金属，但美国铜价与特朗普的铜价相关的升高开始使金属从世界顶级铜消费者中脱颖而出。

特朗普提议的关税的时机和规模高度不确定。政府需要确定进口措施是否损害了国内铜的生产商，以威胁到国家安全，并且根据该命令的条款，总统可能需要将近一年的时间执行任何职责。

另一方面，迅速的征费可以消除潜在进口商的利润。但是，对于以精益利润率运作的商品交易者来说，机会已经太大了，无法通过。

潜在的美国铜关税看到国内产业的损失很大

套利交易通常会使全球金属价格迅速恢复到锁状态。但是，最近几周看到的美国合同的持久溢价反映了一个不确定性的新时代，因为市场努力应对特朗普政府对关税的拥护以及围绕其征收的易怒情况。

本月初，附近的COMEX铜合同比同等LME价格高出约1,300美元，转化为溢价约14％。然后，随着交易员试图通过购买更便宜的LME合同并同时在COMEX上出售，然后在Trump宣布的后面宣布后，差价缩小到每吨600美元左右。

铜中的动作反映了其他金属中发生的一切。黄金，白银和铝都看到了美国价格相对于国际基准的涨幅，为交易者创造了套利机会。

同时，美国制造商一直在计算成本。自从特朗普于1月下旬首次首次提出关税以来，平均而言，他们必须比世界其他地区的同龄人支付的铜支付约8％。

进口的一个障碍是，只有少数铜生产商被批准在COMEX上交付，并且至关重要的是，该清单不包括中国顶级供应商的冶炼厂。这些公司也被特朗普对中国商品的10％关税避免出售给美国。但是他们可能不会完全错过。

据知情人士称，在最近的LME订单有助于将交易所价格提高到同等的国内合同之上，至少有一个中国铜冶炼厂开始将精致的铜运送到亚洲的LME仓库。

随着套利机会本周开放，冶炼厂已经在准备将金属运出。人民说，但是特朗普的命令使冶炼厂对出口窗口的开放时间更长，现在他们正在移动金属以更大的量将金属运送到LME。

每吨80至110美元的利润率远小于交易者在COMEX上的收益，但激励措施令人鼓舞，这对于那些在低加工费用苦苦挣扎的中国冶炼厂来说是令人鼓舞的。他们很诱人，表明中国铜很快就会大量到达LME棚，以取代为美国的金属。

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