在2月期间期待已久的税率降低25个基点之后，预计印度储备银行（RBI）货币政策委员会（MPC）将在4月将关键利率降低25个基点，因为通货膨胀压力正在缓解，增长需要政策。经济学家说，支持。野村（Nomura）董事总经理兼首席经济学家（印度和亚洲）纳尔·瓦玛（Sonal Varma）说：“我们的中期野村印度印度综合指数仍然指向持续的周期性增长放缓，我们预计GDP的增长将保持在6.0， 25财年（提前估计：6.4％）和2.9％的百分比为fy26（RBI：6.7％）。因此，我们继续期望达到75bp的额外削减，超过共识（超过25-50bp），到2025年底的最终率为5.50％，下一次削减可能在4月（见印度：增长将保持在6％以下2025年2月21日）。
IDFC第一银行表示，中立的政策立场表明，鉴于全球财务状况和货币上的折旧压力，削减速度周期将是浅薄的。它说：“我们预计削减速度周期在2025年为50bps至75bps（包括2月份的25bps削减）。”
二月份的降价是RBI州长Sanjay Malhotra的第一位，也是近五年来的第一次削减。在2月5日至7日举行的会议上，MPC一致投票通过将回购利率降低25bp至6.25％，同时保持中性立场，以支持减缓经济增长，因为通货膨胀不再是主要问题。中央银行于2月21日发布了MPC会议的会议记录
根据印度储备银行MPC会议记录，外部成员和内部成员之间在评估增长和迫切紧迫政策利率的评估之间存在鸿沟。 IDFC第一银行首席经济学家Gaura Sengupta表示：“对增长的担忧更加明显，他们提高了货币政策对增长施加向下压力的风险。”
拉姆·辛格（Ram Singh）教授说，高利率和监管收紧降低了信贷增长。衡量的实际政策利率是回购利率减去核心CPI通货膨胀率在去年的2.5％以上，这已拖累了投资增长。 Saugata Bhattacharya重点介绍了关注的劳动密集型MSME部门的信贷增长放缓。埃比塔（Ebidta）的利息成本仍然显着提高。 Nagesh Kumar博士主张在2月份削减50bps，以表明印度储备银行的意图将竭尽所能恢复经济增长。但是，由于全球不确定性的增长，他最终投票决定了25bps的削减。
同时，在内部成员中，人们对增长的关注更加缓和，预计增长动量将在H2FY25中恢复，消费和投资可能会增加。拉吉夫·兰扬（Rajiv Ranjan）博士表示，通货膨胀水平升高阻止了2024年12月的政策降低。州长桑杰·马尔霍特拉（Sanjay Malhotra）主张采取中性立场，因为它为响应不断变化的宏观环境提供了政策灵活性。
此外，INR上的折旧压力增加并未被视为放松货币政策的障碍。拉吉夫·兰扬（Rajiv Ranjan）博士说，印度吸引了增长资本，并以利率为国防可能会适得其反。成员还强调了对流动性输液的需求，以确保削减速率并恢复资本支出周期。
降低回购率的决定主要是由于对增长放缓和通货膨胀前景更加有利的担忧。 Sanjay Malhotra还将工会预算的重点放在财政合并和农业上是可以实现价格稳定的，而其他成员则认为需要货币政策来补充财政政策。
高拉·桑格普塔（Gaura Sengupta）说：“在该政策的竞选中，印度储备银行（RBI）开始将持久的流动性注入CRR削减，OMO购买和USDINR购买掉期交易。自2024年12月以来，印度储备银行注入了3万亿卢比的耐用流动性。截至2025年2月14日，截至2024年2月14日，这导致核心流动性赤字降至0.24万亿卢比，截至2024年11月，赤字为1万亿卢比。截至2024年，RBI宣布了额外的流动性输液，该流动性将通过100亿美元（0.9万亿卢比）进行。 – 交换。尽管额外的流动性注入了大量额外的流动性，但直到2025年3月，我们仍然看到额外的流动性注入4000亿卢比的空间，以使核心流动性零或较小的阳性。”
所有MPC成员的基线视图是，Q2第25财年的GDP增长速度放缓（至5.4％）是低谷，H2 FY25和26财年的逐渐恢复可能会逐渐恢复（6.3-6.8％）。但是，野村（Nomura）认为，这种复苏被视为薄弱，私人投资，混合消费需求和高度的全球贸易不确定性。
根据印度储备银行的州长，CPI通胀被认为与2财年的目标保持一致，而食品通货膨胀前景“果断地为正”。低核心通货膨胀和较软的全球商品价格也是积极的。
该会议记录显示，由于特朗普2.0和货币风险围绕贸易政策的全球发展，更加关注“不确定性”。但是，大多数MPC成员认为，不应将政策利率签为货币。
