专栏：中国对特朗普关税的报复将重塑焦化煤炭，价格

中国对美国能源进口的报复性关税可能是冶金煤的海洋市场中最敏锐的感觉。

北京对美国煤炭和液化天然气（LNG）征收了15％的进口关税，在美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）对来自中国的所有进口量增加了10％的冒名顶替之后，2月4日对原油征收了10％的进口关税。

关税可能足够高，几乎杀死了中国之间的能源贸易，中国是世界上最大的煤炭，液化天然气和原油进口国，以及美国最大的液化天然气出口国，在煤炭和原油中排名第四。

但是，美国在原油和液化天然气中的进口份额分别很小，分别约为2％和5％，这意味着全球市场可能会迅速调整，而没有太多困难。

这是冶金煤的另一个故事，也称为焦化煤，主要用于制造钢的燃料。

根据商品分析师KPLER汇编的数据，中国在2024年的焦化煤的总进口量为4302万吨，其中美国提供了502万吨，份额为11.7％。

美国是海上焦化煤的第四大供应商，仅次于澳大利亚，俄罗斯为1591万吨，俄罗斯为1168万吨，加拿大为779万。

如果新的关税确实使我们在中国宣传煤炭竞争力，那么中国的钢铁制造商将不得不找到合适的选择。

当然，美国焦化煤炭出口商可以选择打折货物以留在中国市场上的货物，但是他们更有可能寻求向其他进口商出售，例如顶级买家印度以及日本和韩国。

中国在哪里可能能够采购焦化煤来替代美国的供应，从2024年开始，该假设在2025年就一直保持不变。

它可以试图从蒙古人那里挤出更多，它是陆上火车和卡车的顶级供应商，但是由于Seaborne供应很大程度上流向了沿海钢铁厂，因此该煤炭会到达错误的地方。

俄罗斯是否可以增加产量和铁路的能力，以取代我们焦化煤炭，这也值得怀疑。

这在很大程度上使澳大利亚和加拿大成为替代方案，两个出口商都有提供中国需求的能力。

但是，这可能是有价值的，因为中国钢铁制造商可能必须向澳大利亚和加拿大矿工提供更多的服务，以便将供应从其他国家的买家那里吸收。

澳大利亚先例

当中国在2020年中期对所有澳大利亚煤炭实施非正式的禁令时，从澳大利亚进口的进口几乎一无所有，但这伴随着海上成绩的上涨。

这是因为中国必须从印度尼西亚诸如热煤以及美国和加拿大的出口商中汲取货物，以供煤炭煤炭，并必须支付溢价才能这样做。

如果中国试图用澳大利亚和加拿大的货物代替美国焦化煤炭，那么它可能必须与印度买家竞争。

根据KPLER数据，印度是世界上最大的焦化煤炭进口国，在2024年占地6760万吨。

印度最大的供应商是澳大利亚，其中3,488万吨占总数的50％以上，俄罗斯第二名为1474万，美国排名第三，为840万。

中国脱离美国焦化煤炭的最合乎逻辑的方式是，它的钢铁标记物从澳大利亚购买更多，而印度又从澳大利亚购买的量较少，而从美国获得更多收购。

这是完全可能的，但至少最初可能会以价格溢价。

Seaborne Coking煤炭价格一直在下跌16个月，基准的澳大利亚合同在新加坡的交易价格从2023年10月中旬的363美元到2月14日的188美元，下降了48.2％。

东海岸港口的美国低挥发式煤炭由2月13日的商品价格报告局Argus评估为187.50美元，与澳大利亚基准一致。

如果中国买家确实转换购买更多的澳大利亚和可能的加拿大焦化煤炭，那么澳大利亚价格可能会超越其美国的价格，尤其是如果美国生产商不得不争先恐后地寻找替代产品的购买者，以购买注定中国的货物。

（这里表达的观点是作者，路透社的专栏作家克莱德·罗素（Clyde Russell）。

（由迈克尔·佩里（Michael Perry）编辑）