印度经济正在经历一个关键阶段。除了解决经济面临的紧迫挑战外，即将出台的联邦预算还需要通过重新调整优先事项来提高印度中期内的增长潜力。以下是预算可以重点关注的一些具体领域。
首先，私人消费放缓令人担忧，特别是如果放缓持续下去，将进一步推迟私人资本支出周期的复苏。因此，刺激私人消费势在必行。即将出台的联邦预算将很好地为中产阶级提供重大救济，由于过去几年通胀持续上升，中产阶级的购买力已被严重削弱，而几乎没有任何所得税减免。为了弥补收入损失，政府需要注重提高合规性。有趣的是，只有一小部分人（不到 7%）提交纳税申报表。
其次，重要的是继续财政整顿进程，不仅要从不断上升的利息负担中释放资源，还要为应对未来的任何冲击创造财政空间。即使经过五年不懈的财政整顿，债务与国内生产总值（GDP）的比率仍然很高，需要进一步削减基本赤字。与此同时，政府需要像过去一样继续提高支出质量，以应对财政整顿带来的紧缩影响。
第三，从历史上看，印度优先考虑经济增长，相对忽视人类发展。经验证据以及许多发达经济体的经验表明，人类发展在经济发展中发挥着关键作用。因此，必须将人类发展置于政策制定的中心。尽管印度多年来一直是世界上增长最快的经济体之一，但在关键的健康和教育指标上仍落后于其他国家。印度的公共医疗支出（不包括水和卫生设施）极低，仅占 GDP 的 1.4%，与 2017 年国家卫生政策中设定的 2025 年占 GDP 2.5% 的目标相去甚远。近年来医疗支出不断增加，但在过去 35 年（2020-21 年除外）中，该中心的医疗支出占 GDP 的比例停滞在 0.2-0.3% 2021-22 年，医疗支出将增加至 GDP 的 0.4%。同样，印度的公共教育支出占 GDP 的 4.6%，仍远低于 6% 的目标，这一目标在 1968 年的《国家教育政策》中首次阐明，并在随后的所有教育政策（包括 2020 年的教育政策）中得到重申。人们期望通过忽视人类发展来实现其全部经济增长潜力。因此，即将出台的预算是一个通过大幅增加卫生和教育拨款来优先考虑人类发展的机会。
第四，政府对中央公共部门企业（CPSE）的股权剥离不仅对于释放其价值很重要，而且对于增加收入和减少财政赤字也很重要。自2010-11年以来，除了2017-18年和2018-19年，政府一直未能实现撤资目标。截至 2024 年 3 月，共有 272 家正在运营的 CPSE，其中 66 家在证券交易所上市。其中许多现在已成为投资者的最爱，在 CPSE 对多个 CPSE 进行重新评级后，其市值在三年内增长了三倍多，从 2021 年 3 月的 122 亿卢比增至 2024 年 3 月的 372 亿卢比。市场。这不包括公共部门银行和保险公司，它们的估值也显着提高。政府需要利用这一点以适当的方式剥离他们的股权，其收益可以专门用于卫生和教育支出。政府可以公开宣布其这样做的意图，这也有助于削弱任何反对私有化的声音。撤资还可以创造积极的情绪，并有助于启动私人资本支出周期。
第五，储蓄是收入的函数，特定工具的储蓄是投资者风险回报感知的问题。因此，政府政策应对各种储蓄工具保持中性。但目前，银行存款、小额储蓄工具、寿险保单、公积金、资本市场工具等不同工具存在不同的税率和激励措施，扭曲了投资者的风险收益认知。由于多种原因，银行储户尤其处于不利地位。首先，银行储户按边际税率对存款缴纳明确的所得税，而大多数其他储蓄工具的投资者则不需要缴纳所得税。其次，银行储户还要缴纳隐性税，因为银行在印度储备银行维持的现金准备金率没有利息，并且为维持法定流动性比率而购买的政府证券的市场利率低于银行的利息。这一负担最终转嫁给储户。第三，银行储户无法从短期和长期投资的区别中获益。虽然在股权投资的情况下进行这种区分的理由是为了阻止短期/投机投资，但在债务共同基金的情况下也可以获得这种好处。第四，根据 1961 年《所得税法》第 80C 条，银行储户无法享受最多 15 万卢比的扣除优惠。预算需要为银行储户提供一些即时救济，这也将有助于刺激消费。从中期来看，政府需要全面审视各种储蓄工具的所有税收和激励措施，以使其合理化，以确保它们不会扭曲投资者的风险回报认知。
综上所述，在努力应对外部不确定性和不可预测性带来的挑战的同时，仍需关注国内经济。在解决经济面临的紧迫挑战的同时，预算案需要通过优先考虑人类发展来提高经济的中期增长潜力。
作者是社会和经济进步中心（CSEP）的高级研究员。
